1.Επισκόπηση αγοράς: Στις 26 Μαΐου, η άμεση συναλλαγματική ισοτιμία του USD έναντι του RMB έπεσε κάτω από το στρογγυλό όριο των 6,40, με τη χαμηλότερη συναλλαγή να είναι 6,3871.Η ανατίμηση του RMB έναντι του USD έφτασε σε νέο υψηλό από την εμπορική σύγκρουση μεταξύ Κίνας και ΗΠΑ στις αρχές Μαΐου 2018.
2. Βασικοί λόγοι: Οι βασικοί λόγοι για την επανείσοδο του RMB στην τροχιά ανατίμησης από τον Απρίλιο προέρχονται από τις ακόλουθες πτυχές, οι οποίες δείχνουν μια σπειροειδή και σταδιακή λογική σχέση μετάδοσης:
(1) Τα θεμελιώδη μεγέθη ενός ισχυρότερου RMB δεν έχουν αλλάξει θεμελιωδώς: η αύξηση των εισροών επενδύσεων και των καταθέσεων σε δολάρια ΗΠΑ που προκαλείται από τις διαφορές στα επιτόκια ξένου Κίνας και το χρηματοοικονομικό άνοιγμα, το υπερβολικό πλεόνασμα που προκαλείται από το φαινόμενο υποκατάστασης των εξαγωγών και η σημαντική παθητικοποίηση των συγκρούσεων Κίνας-ΗΠΑ·
(2) Το εξωτερικό δολάριο συνεχίζει να αποδυναμώνεται: από τις αρχές Απριλίου, ο δείκτης του δολαρίου μειώθηκε κατά 3,8% από 93,23 σε 89,70, λόγω του προπληθωρισμού και της χαλάρωσης του θέματος των μακροπρόθεσμων επιτοκίων.Σύμφωνα με τον τρέχοντα μηχανισμό κεντρικής ισοτιμίας, το RMB έχει ανατιμηθεί κατά περίπου 2,7% έναντι του δολαρίου ΗΠΑ.
(3) Η προσφορά και η ζήτηση του εγχώριου διακανονισμού και πώλησης συναλλάγματος τείνουν να είναι ισορροπημένες: το πλεόνασμα διακανονισμού και πώλησης συναλλάγματος τον Απρίλιο μειώθηκε σε 2,2 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ και το πλεόνασμα των συμβατικών παραγώγων μειώθηκε επίσης σημαντικά σε σύγκριση με το προηγούμενο περίοδος.Καθώς η αγορά εισέρχεται στην περίοδο αγοράς μερισμάτων και συναλλάγματος, η συνολική προσφορά και ζήτηση τείνουν να ισορροπούν, καθιστώντας τη συναλλαγματική ισοτιμία RMB πιο ευαίσθητη στην τιμή του δολαρίου ΗΠΑ και στις οριακές προσδοκίες της αγοράς σε αυτό το στάδιο.
(4) Η συσχέτιση μεταξύ του δείκτη USD, RMB και USD έχει αυξηθεί σημαντικά, αλλά η μεταβλητότητα έχει μειωθεί σημαντικά: η θετική συσχέτιση μεταξύ του δείκτη USD και USD είναι 0,96 από τον Απρίλιο έως τον Μάιο, σημαντικά υψηλότερη από το 0,27 τον Ιανουάριο.Εν τω μεταξύ, η πραγματοποιηθείσα αστάθεια της χερσαίας συναλλαγματικής ισοτιμίας RMB τον Ιανουάριο είναι περίπου 4,28% (ισοπέδωση 30 ημερών) και είναι μόνο 2,67% από την 1η Απριλίου. Αυτό το φαινόμενο δείχνει ότι η αγορά ακολουθεί παθητικά τη μορφή του δολαρίου ΗΠΑ και Η προσδοκία της πλάκας του πελάτη γίνεται σταδιακά σταθερή, υψηλός διακανονισμός συναλλάγματος, χαμηλή αγορά συναλλάγματος, για τη μείωση της αστάθειας της αγοράς.
(5) Σε αυτό το πλαίσιο, η πρόσφατη πτώση κατά 0,7% σε μια εβδομάδα όταν το δολάριο ΗΠΑ έσπασε τα 90, οι εγχώριες καταθέσεις σε ξένο νόμισμα έσπασαν ένα τρισεκατομμύριο γιουάν, τα κεφάλαια προς βορρά αυξήθηκαν κατά δεκάδες δισεκατομμύρια γιουάν και η προσδοκία ανατίμησης του RMB εμφανίστηκε ξανά .Σε μια σχετικά ισορροπημένη αγορά, το RMB ανέβηκε γρήγορα πάνω από το 6,4.
3. Επόμενη Φάση: Μέχρι να σημειωθεί σημαντική ανάκαμψη του δολαρίου, πιστεύουμε ότι η τρέχουσα διαδικασία ανατίμησης θα συνεχιστεί.Όταν οι προσδοκίες των πελατών είναι ασαφείς και κυριαρχούνται από τα συναισθήματά τους και τα λογιστικά κέρδη και ζημίες της εταιρείας, τείνουν να παρουσιάζουν μια τάση παρόμοια με την άτακτη διευθέτηση των συναλλαγών και την άτακτη εκτίμηση τον Ιανουάριο του τρέχοντος έτους.Προς το παρόν, δεν υπάρχει προφανής ανεξάρτητη αγορά RMB και υπό τη συνεχιζόμενη πίεση του δολαρίου ΗΠΑ, οι προσδοκίες ανατίμησης είναι πιο σαφείς.
Ώρα ανάρτησης: 27-05-21